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本期觀點：需求偏弱 震蕩整理

時間：2023-8-7—2023-8-11

預警色標：藍色

●市場回顧：周中期螺大幅下挫，鋼市報價先穩后跌；

●成本分析：焦炭四輪提漲落地，進口礦價弱勢見跌；

●供需分析：高爐開工止降轉增，社庫連續六周累庫；

●宏觀分析：房企拿地繼續下降，政策偏暖繼續利多。

●綜合觀點：全國鋼市仍處于淡季累庫中，板材生產尚有利潤，建材生產利潤較低，鋼廠暫無減產驅動，剛需表現不佳，市場投機減弱，周中盤面陡轉直下，市場情緒轉弱，螺紋價格下跌明顯。下周國內鋼市如何演繹？供應端：唐山鋼企環保限產結束，全國樣本高爐開工率83.36%，周環比增加1.22%。需求端：高溫暴雨抑制剛需，房企拿地繼續下降，表觀需求歷史低位。政策端：央行要求精準實施差別化住房信貸政策，滿足民營房企合理融資需求，促進房地產行業平穩健康發展。綜合來看，宏觀政策繼續偏暖，庫存累增表需下降，粗鋼限產平控偶有發酵，鋼價缺乏新的推動因素等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3970-4070元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

本周國內建筑鋼價格先穩后跌，截至8月4日，西本指數報在4010，環比上周五下跌60。

2、全國市場方面

分區域來看：

上海市場：本周上海建材行情先穩后跌，周初，期螺合約多空博弈，終端需求偏少，市場交易清淡，現貨售價以穩為主。周中，期螺盤面大幅下挫，市場情緒轉弱，終端采購進一步減量，現貨報價接連下跌。臨近周末，盤面低位波動，交易延續平淡，市場報價跌后暫穩。考慮，宏觀政策利多，市場操作謹慎等，預計，下周上海建材市場窄幅震蕩調整為主。

杭州市場：本周杭州建材行情整體下跌，上半周，盤面小幅波動，下游需求有限，市場表現平淡無奇，多數商家持穩報價。下半周，期螺陡轉直下，市場情緒轉弱，終端采購有意放緩，交投更顯低迷，鋼價整體下跌。另外，沙永中公布8月上旬價格政策，其中，沙鋼對螺紋上調100元/噸，沒有補差；永鋼和中天螺紋不動，對螺紋追補90-120元/噸。預計，下周杭州建材行情震蕩盤整運行。

北京市場：本周北京市場現貨價格弱勢下跌，上半周，受臺風降雨影響，剛需延續較弱，但商家庫存壓力不大，現貨報價基本持平。下半周，期螺大幅下跌，市場情緒轉弱，現貨報價加速下跌，累計跌幅60-70元/噸.庫存方面，成交下滑累庫加大，增4萬噸至48.5萬噸。考慮，庫存壓力增加，受災地區重建加固等，預計，下周北京市場震蕩整理為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

2、原材料

本周國內主要原料走勢分歧，其中，進口礦價弱勢下跌，鋼坯市場先穩后跌，國產礦價相對平穩，焦炭價格四輪上漲，廢鋼行情小幅見跌，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格明顯下跌，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3580元/噸，環比下跌70元/噸；唐山主要倉儲庫存合計57.01萬噸，環比增加0.13萬噸。上半周，唐山環保限產結束，調坯軋材企業補庫略增，坯料廠商持穩銷售；下半周，期貨大幅下挫，成品材價格下跌，坯料成交轉弱，報價明顯下跌。考慮，成品材消費淡季，原料漲價支撐成本等，預計，下周國內鋼坯震蕩盤整為主。

焦煤市場：本周國內焦煤市場高位震蕩偏強，部分低硫主焦再漲50元/噸。本周供應端受暴雨及安檢等影響，供應略有受損，同時，下游焦炭第四輪提漲落實影響，市場情緒有所提振，下游焦企采購正常，支撐焦煤價格穩中偏強。考慮，雙焦期貨走弱，中間商加大出貨力度，焦煤價格高位承壓等，預計，下周國內焦煤市場震蕩盤整運行為主。

焦炭市場：本周國內焦炭第四輪提漲落地，累計漲幅300-340元/噸。隨著焦炭第四輪提漲落地，焦企盈利面好轉，提產積極性提升，供應端逐步改善。下游鋼企生產積極性仍在，剛需維持高位，同時，焦炭庫存偏低，采購積極性仍較好，疊加唐山部分高爐復產，焦炭供需面仍顯偏緊。考慮，當前鋼、焦盈利狀況接近，以及雙焦盤面走弱等，預計，下周焦炭市場持穩運行為主。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場震蕩偏弱，周環比下跌20-60元/噸。其中，華東地區主要鋼企收廢價格持穩，但其他短流程鋼企下調30-50元/噸，帶動區域廢鋼價格下跌20-30元/噸；華北地區受唐山鋼坯等下跌影響，廢鋼價格由強轉弱，累計跌幅30-60元/噸；華南、西南、東北等區域均出現20-50元/噸回落。考慮，當前鋼企利潤收窄，打壓原料意愿增強，但剛需對廢鋼仍有支撐，預計，下周國內廢鋼市場震蕩偏弱為主。

鐵礦市場：本周進口礦價格弱勢下跌，截止8月4日，青島港61.5%PB粉報價858元/噸，環比下跌26元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存12292萬噸，環比下降162萬噸。高爐開工率83.36%，周環比增加1.22%。連鐵走弱影響心態，以及鋼企盈利收縮，對礦采購需求偏弱，且以PB粉等為主，礦商挺價信心不足，交易價小幅走低。考慮，鋼企盈利水平收窄，部分省份產量平控等，預計，下周進口礦行情震蕩偏弱調整。

三、供給和需求分析

鋼廠生產情況來看，中鋼協數據顯示，2023年7月下旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2349.14萬噸、生鐵2116.04萬噸、鋼材2377.85萬噸。其中粗鋼日產213.56萬噸，環比下降4.99%；生鐵日產192.37萬噸，環比下降4.22%；鋼材日產216.17萬噸，環比下降0.35%。

鋼企庫存來看，2023年7月下旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1448.71萬噸，比上一旬減少118.12萬噸，下降7.54%;比上月同旬減少29.31萬噸，下降1.98%;比去年底增加141.27萬噸，增長10.81%;比去年同旬減少210.95萬噸，下降 12.71%;比前年同旬增加67.35萬噸，增長4.88%。

社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存6.1.47萬噸，周環比增加18.32萬噸；線材累計庫存88.09萬噸，周環比下降1.67萬噸；五大鋼材品種累計庫存1214.57萬噸，周環比增加24.28萬噸。據西本跟蹤數據顯示，社會庫存連續六周小幅升庫，庫存端持續平緩升庫。

終端需求來看，據鋼小二平臺周均值數據顯示，8月4日全國工程需求量周均值為59925噸，環比周均值下降14.16%。其中上海周均值18793噸，環比周均值下降；廣州4753噸，環比周均值增加；杭州3933噸，環比周均值下降。工程需求PMI為33，需求較差。

四、宏觀信息

1、上半年我國交通固定資產投資1.83萬億元

上半年我國交通投資高位運行，完成交通固定資產投資1.83萬億元，同比增長9.1%。分方式看，鐵路完成投資3049億元，同比增長6.9%；公路完成投資13830億元，同比增長8.9%，其中，高速公路、普通國省道、農村公路同比分別增長7.5%、13.6%和9.8%；水路完成投資936億元，同比增長26.7%；民航完成投資462億元，同比增長0.2%。

2、因城施策精準實施差別化住房信貸政策

中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議。會議要求，落實好“金融16條”，延長保交樓貸款支持計劃實施期限，保持房地產融資平穩有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。

3、前7月TOP100房企拿地規模同比下降13.4%

1-7月，TOP100房企拿地總額6946億元，拿地規模同比下降13.4%，降幅較上月擴大3.2個百分點。50家代表企業7月拿地總額同比降低32.9%，受銷售增速下滑影響，企業拿地繼續下降。從布局城市等級來看，50家代表房企2023年1-7月在二線城市的投資面積占比最高，為61.4%，一、二線城市占比合計近九成。

4、前7月土地出讓收入同比降近三成

1-7月份，中國300個城市推出土地規劃建筑面積同比下降31%，成交土地規劃建筑面積同比下降33%。受到各地方政府土地供應“質優量減”等因素影響，1-7月份，300城成交土地樓面均價同比漲10%，土地出讓收入同比降27%。

五、綜合觀點

全國鋼市仍處于淡季累庫中，板材生產尚有利潤，建材生產利潤較低，鋼廠暫無減產驅動，剛需表現不佳，市場投機減弱，周中盤面陡轉直下，市場情緒轉弱，螺紋價格下跌明顯。下周國內鋼市如何演繹？供應端：唐山鋼企環保限產結束，全國樣本高爐開工率83.36%，周環比增加1.22%。需求端：高溫暴雨抑制剛需，房企拿地繼續下降，表觀需求歷史低位。政策端：央行要求精準實施差別化住房信貸政策，滿足民營房企合理融資需求，促進房地產行業平穩健康發展。綜合來看，宏觀政策繼續偏暖，庫存累增表需下降，粗鋼限產平控偶有發酵，鋼價缺乏新的推動因素等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3970-4070元區間運行。