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本期觀點：供需改善 區間上移

時間：2023-9-1—2023-9-30

關鍵詞 政策 產量 需求 成本

本期導讀：

●行情回顧：期貨合約多空博弈，鋼市價格跌后盤整；

●供給分析：鋼企盈利能力收窄，鐵水產量環比下降；

●需求分析：高溫暴雨影響施工，社會資源止增下降；

●成本分析：焦炭首輪提降落地，鐵礦報價震蕩見漲；

●宏觀分析：利好政策頻繁釋放，房產政策持續優化。

●綜合觀點：回顧八月份，全國大部高溫及局部強降雨，嚴重干擾戶外施工進展，房地產投資持續下滑，營商壞賬風險增加，多地商會發文防范風險，鋼市投機需求謹慎，現貨交易平淡，各地鋼價一度下跌。隨著宏觀政策繼續利多，表觀需求逐步回升，社會庫存止增下降，市場情緒好轉，各地鋼價止跌探漲。對于即將到來的9月份，強預期和弱現實依然博弈，但市場也迎來一些新的變化，具體表現來看，宏觀方面：宏觀政策頻繁利多，央行三大政策利率下調，各地繼續放寬售房門檻，存量房貸款利率下調。供給方面：粗鋼平控政策基本屬實，高爐開工率環比下降，多家鋼企發布檢修計劃，沙永中等鋼企9月份計劃量打折。需求方面：各地密集部署重大項目，高溫消退有利施工，螺紋需求向旺季過渡，房地產下行仍是拖累。綜合來看，宏觀政策利多護航，季節性進入施工旺季，平控政策初見端倪，供需矛盾有所緩解，基于此，我們對9月份國內行情持以下判斷：供需改善，區間上移——預計9月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準)，或將在3950-4150元/噸區間運行。

一、行情回顧篇

截止8月31日，西本鋼材指數收在4020，較上月末下跌60，月環比下跌1.47%，較去年同期價格下跌310，同比下跌7.16%。

具體來看，8月上旬，全國多地持續高溫，東北和華北等地受災嚴重，市場活躍度下降，終端需求偏弱，期貨盤螺連續下跌，市場情緒轉弱，現貨報價弱勢下跌。8月中旬，宏觀金融數據不及預期，央行三大政策利率集體降息，期貨盤面區間震蕩，市場情緒有所改善，鋼市庫存止增反降，現貨行情盤整探漲。8月下旬，告別炎熱三伏天，戶外施工條件改善，社會庫存延續下降，期貨盤面多空博弈，疊加移倉換月進行中，影響市場情緒，漲跌節奏頻繁切換，但整體鋼價屬于震蕩盤整運行。

國內建筑鋼市經歷8月份震蕩盤整走勢后，9月份市場行情又將如何演繹？鋼企虧損面擴大，粗鋼平控預期增強，供應量能否如愿減量？同時，螺紋消費步入傳統旺季，但房地產投資持續下滑，銷量能否得到改善？帶著諸多問題，一起來看9月份國內鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監測庫存數據顯示，截至8月31日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存584.97萬噸，月環比增加1.82萬噸，較去年同期增加74.73萬噸；線材累計庫存80.78萬噸，月環比下降8.98萬噸，較去年同期下降39.68萬噸；五大鋼材品種累計庫存1197.93萬噸，月環比增加7.64萬噸，較去年同期增加53.6萬噸。

從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，2023年8月中旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1663.02萬噸，旬環比增加57.85萬噸，上升3.6%；比上月同旬增加96.18萬噸，上升6.14%；比去年底增加355.58萬噸，上升27.20%；比去年同旬減少69.90萬噸，下降4.03%。

2、國內鋼材供給現狀分析

從鋼廠生產情況來看，國家統計局數據顯示，2023年7月，中國粗鋼日均產量292.90萬噸，環比下降3.6%；生鐵日均產量250.32萬噸，環比下降2.4%；鋼材日均產量375.90萬噸，環比下降6.1%。7月，中國粗鋼產量9080萬噸，同比增長11.5%；生鐵產量7760萬噸，同比增長10.2%；鋼材產量11653萬噸，同比增長14.5%。

2023年1-7月，中國粗鋼產量62651萬噸，同比增長2.5%；生鐵產量52892萬噸，同比增長3.5%；鋼材產量78900萬噸，同比增長5.4%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2023年7月中國出口鋼材730.8萬噸，較上月減少20萬噸，月環比下降2.7%；1-7月累計出口鋼材5089.2萬噸，同比增長27.9%。

2023年7月中國進口鋼材67.8萬噸，較上月增加6.6萬噸，環比增長10.8%；1-7月累計進口鋼材441.9萬噸，同比下降32.6%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

8月中上旬，全國廣大地區持續高溫酷暑，部分地區遭受強降雨，戶外施工受影響，終端用戶按需采購，投機商進場謹慎，市場交易平淡。8月下旬，隨著高溫天氣減少，戶外施工條件改善，表觀需求小幅回升，社會建材庫存延續小幅下降，市場情緒略有好轉。即將步入9月份，螺紋也向傳統消費旺季過渡，同時，宏觀政策繼續利多，各地對房地產政策進一步放寬，均有利建筑鋼材消費。據鋼小二平臺采樣數據顯示，螺紋鋼月度表觀消費量環比小幅增加。

2、國內房地產投資分析

統計局數據顯示，2023年1-7月份，全國房地產開發投資67717億元，同比下降8.5%。1-7月份，房地產開發企業房屋施工面積799682萬平方米，同比下降6.8%。1-7月份房屋新開工面積56969萬平方米，下降24.5%。1-7月份房屋竣工面積38405萬平方米，增長20.5%。1-7月份，商品房銷售面積66563萬平方米，同比下降6.5%。1-7月份房地產開發企業到位資金78217億元，同比下降11.2%。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

據西本資訊跟蹤的數據顯示，截止8月31日，唐山地區普碳方坯出廠價格3530元/噸，較上月末下跌120元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2670元/噸，較上月末下跌90元/噸；山西地區一級焦炭價格為1900元/噸，較上月末持平；澳大利亞61.5%粉礦青島港價格為889元/噸，較上月末上漲18元/噸。

由上可見，本月主要原料價格變現分歧，其中鋼坯和廢鋼等明顯下跌，國產礦價格堅挺，進口礦價格震蕩見漲，焦炭價格先漲后跌相對持平，總體來看，8月份鋼廠生產成本略有上移。

2、下月建筑鋼材成本預期

8月份焦煤價格高位承壓，受主產地部分煤礦復產，供應有所增加，焦企對高價煤種較為抵觸，部分優質煤下跌50-100元/噸。8月初焦炭完成第四輪提漲，焦企盈利面好轉，提產積極性提高，供應端逐步改善，但下游鋼企盈利收縮，打壓焦炭意愿增強，8月下旬首輪提降快速落地。鐵精粉因部分國產礦尚未復產，資源相對偏緊，礦企報價堅挺；進口礦受煉鐵波動上漲，鐵水產量相對高位，報價震蕩見漲。廢鋼受鋼企盈利收窄，以及平控政策下預期減產，鋼企打壓下報價下跌。鋼坯資源止降微增，市場交投平淡，廠商報價整體下跌。總體來看，鋼焦博弈激烈，焦炭行情穩中偏弱，平控政策預期增強，鐵水產量有所回落，勢必影響鐵礦價格，鑒于此，下月建筑鋼材生產成本小幅回落。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協會數據顯示，2023年7月全球63個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.585億噸，同比增加6.6%。

中國7月粗鋼產量為9080萬噸，同比增加11.5%；印度7月粗鋼產量為1150萬噸，同比增加14.3%；日本7月粗鋼產量為740萬噸，同比增加0.9%；美國7月粗鋼產量為690萬噸，同比增加0.5%；俄羅斯7月粗鋼產量為630萬噸，同比提高5.8%；韓國7月粗鋼產量為570萬噸，同比下降9.0%；德國7月粗鋼產量為300萬噸，同比下降0.5%。

六、宏觀信息篇

1、國務院主持召開二次全體會議

國務院總理李強指出，堅定不移推動高質量發展，大力提升行政效能，為完成各項任務提供有力保障。要著力擴大國內需求，繼續拓展擴消費、促投資政策空間，提振大宗消費，調動民間投資積極性，扎實做好重大項目前期研究和儲備。要著力構建現代化產業體系，加快用新技術新業態改造提升傳統產業，大力推進戰略性新興產業集群發展，全面加快制造業數字化轉型步伐。

2、三大關鍵政策利率同日“降息”

央行8月15日進行2040億元7天逆回購，中標利率下調10基點至1.9%；續作4010億元1年期MLF，中標利率下調15基點至2.5%。同時，央行將常備借貸便利利率（SLF）下調10個基點。此次降息明確釋放了貨幣政策發力支持穩增長的信號，8月LPR報價料將下行，5年以上LPR不排除調整幅度更大。

3、前7月土地使用權出讓收入22875億元

1-7月累計，全國政府性基金預算收入28596億元，同比下降14.3%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入2214億元，同比增長2.6%；地方政府性基金預算本級收入26382億元，同比下降15.5%，其中，國有土地使用權出讓收入22875億元，同比下降19.1%。

4、新一輪存款利率下調即將落地

有銀行已在內部發布了相關通知。存款期限越長下調幅度越大，上一輪3年期、5年期存款掛牌利率均下降0.15個百分點。目前主要商業銀行1年期、2年期、3年期存款掛牌利率分別為1.65%、2.05%、2.45%。如果此輪存款利率下調落地，也將是在一年內的第三次存款利率下調。

七、綜合觀點篇

回顧八月份，全國大部高溫及局部強降雨，嚴重干擾戶外施工進展，房地產投資持續下滑，營商壞賬風險增加，多地商會發文防范風險，鋼市投機需求謹慎，現貨交易平淡，各地鋼價一度下跌。隨著宏觀政策繼續利多，表觀需求逐步回升，社會庫存止增下降，市場情緒好轉，各地鋼價止跌探漲。對于即將到來的9月份，強預期和弱現實依然博弈，但市場也迎來一些新的變化，具體表現來看，宏觀方面：宏觀政策頻繁利多，央行三大政策利率下調，各地繼續放寬售房門檻，存量房貸款利率下調。供給方面：粗鋼平控政策基本屬實，高爐開工率環比下降，多家鋼企發布檢修計劃，沙永中等鋼企9月份計劃量打折。需求方面：各地密集部署重大項目，高溫消退有利施工，螺紋需求向旺季過渡，房地產下行仍是拖累。綜合來看，宏觀政策利多護航，季節性進入施工旺季，平控政策初見端倪，供需矛盾有所緩解，基于此，我們對9月份國內行情持以下判斷：供需改善，區間上移——預計9月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準)，或將在3950-4150元/噸區間運行。