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    本期觀點：需求萎縮 成本支撐 價格盤整

    時間： 2009-01-12—2009-01-16

    預警色標： 藍色

一、本周市場回顧
1、西本指數

2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

    由于元旦假期、鋼廠不斷上調出廠價格、焦炭等原材料價格持續上漲等原因，節后開市，上海建筑鋼材市場價格明顯上漲。可以看到，免檢二級螺紋鋼價格一路漲上3600以上，而西本指數也上漲至3650。價格逐漸上漲，市場氣氛也較為活躍，然而這樣的氣氛并沒有持續多久。

    雖然思漲的心態明顯，但小心謹慎的操作仍然主導著市場，特別是在經歷了今年的大起大落后，市場只要稍有風吹走動，跌價出貨套現又成為主流。我們看到，價格上漲后，成交一直保持低迷狀態，周三市場停止上漲，價格開始走穩，周四，價格出現松動，多數商家報價小幅下跌20-30元/噸，部分商家免檢二級螺紋鋼已經出現3600以下銷售。

    氣氛熱烈推動了價格上漲，而商家的小心謹慎和需求平淡又使得市場表現乏力。然而下周市場走勢又將如何？本期分析一起來探討之。

二、本周行業動態
1、本周鋼廠調價

    看看近期的鋼廠出廠價格，除了東北區域出廠價格相對較低以外，華東、中南、西南、西北區域鋼廠螺紋鋼出廠價格均較高，多數地區出廠價格都在4000元附近，而中南地區部分鋼廠更是把出廠價格抬高到4000元/噸以上。對比來看，目前市場價格與出廠價格持平或是倒掛占多數。這樣的局面，或許能說明幾點問題：1、成本壓力開始體現；2、鋼廠繼續保持利潤空間，必須上調價格。但是對于商家來說，更多的采購成本壓力增大，而市場下跌的空間或將被壓縮。

2、市場方面

    北京市場：本周，北京建筑鋼材市場銷售價格穩中出現下調，現Φ6.5mm高線價格為3620元，Φ12mm高線價格3750元，12mm螺紋鋼價格為3800元， 16-25mm螺紋鋼價格3620元，12mm三級螺紋鋼價格為3860元，16-25mm三級螺紋鋼價格為3720元。

    節后開市，市場價格以平穩開盤，但周中開始市場價格出現明顯下調。庫存方面，本地市場庫存元旦過后增加到23萬多噸，本周增幅較多的是高線盤螺、二三級大規格的螺紋，小螺紋基本變化不大。從北京市場庫存來看，一、鋼廠近期發貨較頻繁，量也較大；二、市場成交不太理想，消耗庫存速度較慢；三、商家屯貨意圖明顯。

    杭州市場：本周杭州市場建材價格整體上漲。現沙鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在3760元/噸，其余鋼廠主流報價在3660元/噸，三線資源報價在3520元/噸，三級鋼主流報價在3800元/噸，線材主流報價在3800元/噸。

    本周杭州市場價格明顯上漲，但是價格經過持續推高后，已經達到相對高位，而目前的需求疲軟是明顯的，如此情況下，商家開始表現出謹慎，一些商家開始兌現，因此在周四，市場價格再現小幅松動。資源方面，杭州市場螺紋鋼庫存上升明顯，現螺紋鋼庫存在20萬噸左右。

    廣州市場：本周廣州建材銷售價格整體平穩。現韶鋼Ф6.5-10mm高線售價維持在3900元/噸，北臺、裕豐、唐鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線市場價格在3820-3860元/噸。螺紋鋼方面，韶鋼Ф18-25mm規格主流價格在4090元/噸，冷鋼、唐鋼、馬鋼等同規格資源市場價格穩定在4000元/噸左右，裕豐資源售價3920元/噸左右。三級螺紋，唐鋼、馬鋼、萍鋼Ф18-22mm規格資源市價格在4150-4200元/噸。

    由于春節日益臨近，市場明顯冷清起來，不過需求的日益萎縮也在商家預期中，故目前心態較為平和，大部分商家表示年前本地行情平穩過渡較為理想。資源方面，由于市場近日出貨不佳，整體庫存量有所增長，目前漁珠港螺紋鋼、線材庫存分別為3萬噸、2萬噸左右，較元旦節前增加約1.5萬噸左右。

    本周，全國主要市場表現基本類似，各地價格均是上漲后再現松動下調，而需求萎縮、庫存增加非常明顯。主要建筑鋼材市場行情變化，透露出這樣幾個特征：一、本輪價格上漲，并非需求支撐價格上漲；二、經過短暫的上漲過后，市場上商家預期產生了一定分歧。

3、宏觀方面

   （1） 上海市市長韓正主持召開上海市經濟團體聯合會主席團第十四次擴大會議上透露，2008年下半年以來，上海財政收入增幅逐月縮減。2008年8月增幅為0.4%，9月增幅僅為0.1%，10月由于多種因素略回升到2.1%，但到了11月，財政收入增幅則首次出現了負增長，且高達-9.5%，12月增幅仍為負。除了財政收入，出口貿易從10月份開始負增長，工業從11月開始出現負增長，12月的負增長更達兩位數。

    （2）剛閉幕的2009年中國人民銀行工作會議提出，2009年央行將實施適度寬松的貨幣政策，適當增加貨幣、信貸投放總量，使貨幣政策在促進經濟增長方面發揮更積極作用。爭取全年廣義貨幣供應量M2增長17%。

    （3）海關總署1月4日在其網站上公開發布的一篇分析報告中預測，預計2008年全年我國的進出口總值將達2.55萬億美元，增幅在18%左右，全年順差在2900億美元左右。而2008年1-11月，我國進出口總額同比增長20.9%。“明年進出口下滑的趨勢還將持續一段時間，按目前的國際國內經濟環境估計，全年進出口增速可能放緩至5%以下。”

    宏觀大勢沒有本質改變，貨幣政策與信貸市場的變化，這一點將會影響到鋼材市場的資金狀況。央行09年將實施的寬松的貨幣政策，適當增加貨幣、信貸投放總量，而從相關人士的談話來看，11月份 、12月份貸款總額都呈現增加態勢。從各地建筑鋼材庫存增加的情況來看，資金狀況還沒有太明顯壓力。從時間來看，12月份一系列統計數據將在下周逐步披露，在不斷萎縮的經濟壓力下，降息等政策措施也或將繼續出臺。

4、原材料

    原材料來看，近期國內原材料市場價格維持盤整上漲運行格局，在鋼鐵行業出現集體虧損，企業承受能力有限的情況下，原材料價格上漲勢頭并不算猛烈。結合鋼材市場來看，本周國內建筑鋼材市場價格呈現上漲態勢，較大程度上得益于原材料價格上漲的支撐。

三、一周銷量及庫存走勢

    銷量逐步萎縮趨勢明顯，庫存增倉速度目前較為緩慢。

    綜合總結來看，近期滬上建筑鋼材市場供需形勢較為明晰。需求方面，由于節日臨近，已經出現明顯萎縮，與此同時供給量保持穩中增長態勢。而供給面的變化代表了商家的預期，也預示著市場價格差異。

四、下周視點

    綜合來看，下周市場仍要注意幾點因素：

    1、本周需求沒有好的表現，下周或許將會更加清淡，一方面時間臨近春節，下周將有公司將會陸續放假，需求萎縮是不言而預的，但是節前一些市政策工程將會有一波備料，或許將支撐市場價格保持穩定。

    2、庫存將繼續增加，從前面的庫存數據可以看到，目前社會庫存正在逐步增加，而經過本周上漲后，鋼廠加大了發貨量，下周仍將有更多資源到貨，且成本偏高。

    3、心態，目前的建筑鋼材市場內，各商家仍然存在分歧，屯貨者有之，高位兌現者也有之。目前的狀況來看，商家心態的變化將決定下周價格的變化及庫存的變化。當然更多的將會被過節的思緒所主導。

五、西本觀點

    綜合來看，筆者認為，需求因春節繼續萎縮趨勢不變，而下跌又有較高的出廠價格所支撐。因此對下周上海建筑鋼材市場價格走勢，仍給予“藍色”預警，具體來說，下周滬上螺紋鋼優質品代表規格價格，會選擇以3600元/噸附近盤整波動，波動幅度在50元/噸左右，于西本指數而言，將會選擇在3650元/噸為中心盤整波動。[文]西本新干線工作室 2009/1/9