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本期觀點：漲幅放緩 震蕩偏強

時間：2024-4-15—2024-4-19

預警色標：紅色

●市場回顧：期螺合約強勁反彈，現貨報價大幅回漲；

●成本分析：焦炭八輪提降落地，進口礦價整體上漲；

●供需分析：高爐開工環比增加，螺紋產量處于低位；

●宏觀分析：推動規模以舊換新，地方化債有序推進。

●綜合觀點：清明節前，國內鋼價跌至年后低位，建筑鋼市“哀聲遍野”，螺紋產量降至低位。節后，期螺盤面強勁反彈，終端采購相應增量，投機需求變得活躍，社會資源延續降庫，市場信心提振，各地鋼價累計大幅上漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，供應端：鋼廠盈利率38.1%，高爐開工率78.41%，環比上周增加0.6%；需求端：加大保障房建設和供給，房企融資規模6個月來新高，汽車出口量大幅增長；政策端：地方債務化解有序推進，中小銀行密集調降存款利率，推動大規模以舊換新。綜合來看，終端需求繼續回升，螺紋產量處于低位，各地鋼市延續降庫，市場信心有所增強，但房地產疲軟以及地方化債壓力等影響鋼材需求，鑒于此，我們對下周市場行情偏積極評價——紅色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3730-3830元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

本周國內建筑鋼價格大幅上漲，截至4月12日，西本指數報在3770，累計上漲120。

2、全國市場方面

分區域來看：

上海市場：本周上海建材行情大幅上漲，累計漲幅130元/噸左右。受期貨盤面持續攀高，終端采購需求增量，投機商低價拿貨，市場信心增強，鋼市報價接連上漲。同時，市場到貨偏少，少數商家有所惜售，整體庫存環比下降，截止發稿，市場螺紋主要庫存53.86萬噸，周環比下降1.56萬噸?；?，期螺合約升貼水，成交好轉庫存下降，預計，下周上海建材行情震蕩偏強運行。

杭州市場：本周杭州建材行情大幅沖高，累計漲幅110元/噸左右。本周天氣晴好為主，有利戶外運輸和施工，尤其在期螺合約強勁反彈下，市場交易表現活躍，以及周邊鋼廠不斷調漲作用下，鋼市報價節節攀高。截止發稿，市場螺紋主要庫存107.01萬噸，周環比下降4.17萬噸?？紤]，多數鋼廠打折減量，成交增量庫存下降，預計，下周杭州建材行情漲幅放緩，震蕩偏強運行。

北京市場：本周北京現貨價格反彈明顯，累計上漲130元/噸左右。節后期螺低位強勁反彈，市場交易量釋放，現貨報價上漲50元/噸，隨后情緒降溫，現貨價格震蕩整理。周四后市場再度發力，終端和投機采購積極，推動現貨價格上漲60-80元/噸。庫存來看，本周建材庫存減少7萬噸至67萬噸左右?？紤]，當前剛需有所提升，但庫存高位，商家出貨意愿偏強，預計，下周北京建材市場震蕩整理為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國內主要原料漲跌分歧，其中，進口礦價接連上漲，鋼坯行情大幅沖高，國產礦先抑后揚，焦炭八輪提降落地，廢鋼行情明顯上漲，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格大幅上漲，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3410元/噸，累計大漲110元/噸。近日期貨盤面持續走高，下游成材價格相繼上漲，調坯企業采購略顯積極，投機需求相對增量，市場整體出貨尚可，廠商對坯料報價也接連抬高。唐山市場主要倉儲庫存72.11萬噸，較上周下降7.34萬噸，連續第七周降庫?；?，期貨拉高成材反彈，坯料庫存持續降庫等，預計，下周國內鋼坯行情震蕩偏強運行。

焦煤市場：本周國內焦煤市場弱勢運行，主要煤種下跌50-100元/噸。本周受下游焦炭市場繼續下跌，焦煤市場心態不佳，焦企盈利面未有改善，對原料采購仍多謹慎，煤礦出貨不佳，多數煤種繼續下跌為主，主產地柳林，安澤等地低硫主焦跌至1750元/噸左右。考慮，近期期貨盤面回升，鋼材利潤有所修復，原料端情緒有所好轉，預計，下周國內焦煤市場相對趨穩運行。

焦炭市場：本周國內焦炭第八輪提降落地，累計跌幅800-880元/噸。當前鋼廠盈利面延續偏弱，鐵水維持低位，焦炭剛需不足，鋼廠持續打壓焦炭，第八輪提降快速落實。近日成材價格明顯反彈，雙焦盤面強勢反彈，市場情緒好轉，鋼企采購略顯積極，供應端出貨情況改善?？紤]，焦炭基本面邊際改善，鐵水有回升預期等，預計，下周國內焦炭市場止跌趨穩運行。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場全面反彈，累計漲幅50-100元/噸。當前成材價格反彈，鋼廠對廢鋼有補庫需求，貿易商看漲情緒濃，廢鋼報價明顯上漲。其中，華東地區主要鋼企收廢價格補漲50元/噸，帶動周邊地區廢鋼累漲30-80元/噸；華北地區主要鋼企仍拉漲吸貨位主，累計漲幅30-50元/噸。另外，前期跌幅較大華南地區反彈較為明顯?？紤]，下游需求有所改善，低庫存供應偏緊等，預計，下周國內廢鋼價格穩中偏強運行。

鐵礦市場：本周進口礦行情持續上漲，截止發稿，青島港61.5%PB粉報價834元/噸，環比上漲43元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存14489萬噸，環比增加35萬噸。受新加坡鐵礦期貨大幅上漲影響，國內連鐵盤面持續走強，鐵精粉多以長協訂單交易，報價略有提漲；進口礦商家報價積極，遠月市場交投一般，鋼廠仍按需采購為主，少數鋼企增量補倉。基于，鐵礦盤面持續拉高，投機交易有所增量，預計，下周進口礦行情震蕩偏強為主。

三、供給和需求分析

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存792.82萬噸，周環比下降47.82萬噸；線材累計庫存120.9萬噸，周環比下降11.35萬噸；五大鋼材品種累計庫存1556.74萬噸，周環比下降67.92萬噸。

四、宏觀信息

1、3月乘用車市場零售168.7萬輛

乘聯會：3月1-31日，乘用車市場零售168.7萬輛，同比增長6.0%，環比增長52.8%；1-3月累計零售482.9萬輛，同比增長13.1%。3月新能源乘用車批發銷量達到81.0萬輛，同比增長31.1%，環比增長81.3%。3月新能源車市場零售70.9萬輛，同比增長29.5%，環比增長82.5%。3月新能源車出口12.0萬輛，同比增長70.9%，環比增長52.8%。

2、中小銀行密集調降存款利率

近日，河南、陜西、山西、云南等地多家農商行等中小銀行密集調低定期存款利率，無形間激發他們更高的配債熱情。一位東部地區農商行資產配置部人士向記者透露，在3年期存款利率下調20個基點后，本周以來他們進一步增持國債。從多方了解到，今年以來多家農商行調低定期存款產品，與他們大幅加倉國債資產存在正相關性。

3、多地城中村改造提速

“三大工程”（城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設、保障性住房建設）之一的城中村改造按下“加速鍵”。2024年以來，北京、上海、廣州、深圳等多地公布全年城中村改造項目實施計劃。例如，深圳住建局提出，將系統構建政府主導的城中村改造“1+N”政策體系。

4、多地積極推動大規模設備更新和消費品以舊換新

當前，山東、廣東、山西等地相繼召開專門會議，積極推動大規模設備更新和消費品以舊換新工作的落地實施。中國數實融合50人論壇智庫專家洪勇向記者表示，推動大規模設備更新和消費品以舊換新，可有效促進技術進步，穩定制造業固定資產投資增長，實現消費規模的擴大和消費結構的優化，從需求側拉動供給側升級，利當前更利長遠。

四、綜合觀點

清明節前，國內鋼價跌至年后低位，建筑鋼市“哀聲遍野”，螺紋產量降至低位。節后，期螺盤面強勁反彈，終端采購相應增量，投機需求變得活躍，社會資源延續降庫，市場信心提振，各地鋼價累計大幅上漲。下周國內鋼市如何演繹？具體情況來看，供應端：鋼廠盈利率38.1%，高爐開工率78.41%，環比上周增加0.6%；需求端：加大保障房建設和供給，房企融資規模6個月來新高，汽車出口量大幅增長；政策端：地方債務化解有序推進，中小銀行密集調降存款利率，推動大規模以舊換新。綜合來看，終端需求繼續回升，螺紋產量處于低位，各地鋼市延續降庫，市場信心有所增強，但房地產疲軟以及地方化債壓力等影響鋼材需求，鑒于此，我們對下周市場行情偏積極評價——紅色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在3730-3830元區間運行。