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    本期觀點：供需不平衡 跌勢仍繼續
    時間： 2008-12-15—2008-12-19
    預警色標： 藍色

一、本周市場回顧
1、西本指數

    本周，滬上建筑鋼材市場盤整下行，二級螺紋鋼代表規格下跌50元/噸，三級鋼同期下跌40元/噸左右，行情發展基本與上周預期一致。周一開市，除少數規格小幅下調外，市場基本保持穩定，周二持續周一走勢，周三，市場價格出現普遍小幅下調。在此期間，滬上主要建筑鋼材庫存量，基本保持平穩增加態勢，銷量則表現平平，屬于這個季節的正常水平。

    開局的平穩表現，主要原因在于多數商家沒有庫存壓力，加上到貨成本居高難下，因此商家下調銷售價格意愿并不強烈。但是隨著需求季節性的減少，哪怕是進貨成本高企，隨著庫存的一點點增加，出貨的一點點減少，商家心態再次出現變化，降價也就不可避免了。

二、本周行業動態
1、本周鋼廠調價

    從鋼廠價格政策來看，平穩和小幅上調仍是廠家的主基調，尤其是建筑鋼材主流生產企業，均采取了較為謹慎的態度。其價格維持穩定，對于市場的穩定應該說起到有一定作用。但似乎也說明鋼廠壓力開始增大，特別是在后期供給方面是否會有所加大，值得大家關注。與些同時，部分區域市場鋼廠價格一直緊跟市場變動，留給市場可供操作的空間始終不大。

    2、周邊市場

    北京市場：本周，北京建筑鋼材市場銷售價格下跌，現Φ6.5mm高線價格為3430元，Φ12mm高線價格3430元，12mm螺紋鋼價格為3660元， 16-25mm螺紋鋼價格3540元，12mm三級螺紋鋼價格為3850元，16-25mm三級螺紋鋼價格為3690元。

    本周，建筑鋼材市場價格出現下跌，從本周市場表現來看，成交保持一般，由于受到天氣影響，成交受到一定影響，總體來看，終端需求仍有一定成交量。資源方面，上周較為緊張的資源，本周陸續得到貨，資源得到補充，庫存略有增加，但并沒有集中批量到貨，整體庫存壓力并不大。

    杭州市場：本周杭州市場建材價格穩中略有下調。目前現沙鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價3680元/噸，其余鋼廠主流報價在3530-3560元/噸，三線資源報價在3390-3420元/噸之間，三級鋼主流價格在3680-3700元/噸左右，高線主流報價在3620元/噸左右。

    本周杭州市場價格穩中小幅下調，幅度在20-50元/噸。本周需求略顯疲軟成為價格下調的主要原因。從整個市場表現來看，市場上低價位資源成交略好，表明需求仍然真實存在。資源方面，市場免檢產品資源較為緊張，如Ф14mmHRB335、Ф18mmHRB335規格資源比較緊張，但據了解，這些資源后期都將陸續得到補充。

    廣州市場：本周廣州建材銷售價格整體穩定。現韶鋼Ф6.5-10mm高線市場價格在3980元/噸左右，北臺、萍鋼Ф6.5-10mm規格資源報價基本穩定在3900-3950元/噸。螺紋鋼方面，韶鋼Ф16-25mm規格市場價格在4000元/噸左右，冷鋼、裕豐鋼廠Ф18-25mm規格售價分別在3950、3900元/噸左右。三級螺紋，馬鋼、萍鋼等鋼廠Ф16-22mm規格資源報價分別在4150、4050元/噸左右。

    本周市場整體表現穩定，但據市場反映，本周成交略有轉弱，但是由于整體資源量偏低，支撐市場價格繼續保持穩定。從市場了解到，由于目前廣東價格明顯高于其他市場，近期陸續有北方資源到貨，且后期還會集中到貨，到時價格將會受到明顯影響。

    總結一下：我們看到，各地市場開始出現分化，華北區域市場螺紋鋼出現明顯下跌；華東市場也出現小幅滑落；但華南市場則保持著一定堅挺，螺紋鋼代表規格品種價格維系在4000元/噸左右，價格明顯高于其他市場。

    跨區域市場來看，資源已經具備可流動性條件，然而迫于今年的大環境，商家操作自然會謹慎、再謹慎。源自季節性因素差異，南北市場需求表現各異，一方面受制于氣候因素，需求階段性縮減，價格下跌本屬正常；另一方面，另有區域市場需求維系相對旺盛；受累于下跌導火索的快速蔓延，觀望情緒略起，資源流動受心理、資金、物流等多方面因素綜合作用，直接導致了區域市場間價格差距再度拉開的局面。

    3、宏觀方面

    1) 中央經濟工作會議昨日在京閉幕。會議在提出明年經濟工作重點任務時強調，必須堅持把保增長、擴內需、調結構有機結合起來。 會議提出，要深化改革開放，完善有利于科學發展的體制機制。堅持社會主義市場經濟的改革方向，抓住時機推出有利于實現保增長、擴內需、調結構的改革措施，是提振市場信心的最好辦法。

    （2）國家統計局11日發布的數據顯示，11月我國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.45%，漲幅比上月回落1.6個百分點。食品價格繼續引領CPI同比漲幅回落。11月，食品價格同比上漲5.9%，漲幅比上月回落2.6個百分點。其中，豬肉價格下降9.3%，降幅比上月擴大8.1個百分點；糧食價格上漲5.8%，漲幅比上月回落1.1個百分點。 居住類價格同比漲幅大幅回落。11月，居住類價格同比上漲1.1%，漲幅比上月回落3.5個百分點。

    （3）12月10日，國家統計局發布11月份工業品出廠價格(PPI)，同比增幅僅2.0%，跌出31個月來的新低。同樣在當天公布的11月份外貿單月進出口首次出現負增長。11月份單月全國實際使用外資金額(FDI)同比下降36.52％，繼10月以來第二個月負增長，降幅環比擴大了34個百分點。11月份港口貨物吞吐量同比增幅跌至近十年最低。

    （4）12月11日公布的數據顯示，11月份，全國財政收入3792.4億元，比去年同月下降3.1%。其中，中央本級收入2040.94億元，同比下降8.4%。如剔除非稅收入中一次性增收因素，同口徑比較，則當月全國和中央本級收入分別下降7.3%和15.8%。財政收入增幅下降，主要受政策性減稅較多和經濟增長放緩的影響。

    5)11月份，我國出口鋼材295萬噸，與10月出口462萬噸相比減少167萬噸，環比下降36.15％，創2006年5月以來新低；出口鋼坯3萬噸，環比下降8萬噸。1-11月共出口鋼材5606萬噸，同比下降3.2%；鋼坯127萬噸，同比下降79.8%。

    CPI和PPI指數是供求關系的反映，而兩個數據同時大幅下跌的背后，預示著大范圍的需求萎縮，通貨緊縮的風險正在加大，這種趨勢說明，2009年發生通貨緊縮的概率較大。財政收入的持續下降，是否會影響到國務院推出的4萬億刺激經濟計劃，還有待觀察。鋼材出口數據顯示，11月份鋼材凈出口量持續大幅減少，雖然國家采取了各種手段也擴大鋼材出口，但暫時無法改變國際市場需求萎縮的現實，因此通過擴大出口來拉動國內市場的方法是行不通的。

    4、原材料

    本輪行情中，鋼坯、廢鋼、鐵礦石、焦炭價格基本穩定，鋼坯價格略有波動，但整體走勢與螺紋鋼走勢接近，鐵礦石價格穩中略有上漲。但值得注意的是，江蘇民營鋼企中天鋼鐵集團有限公司12月9日與巴西鐵礦石巨頭淡水河谷公司簽訂長期供礦協議，以高于當前現貨市場價格的長期協議價從淡水河谷進口鐵礦石。在新一輪鐵礦市進口價格談判即將開啟前，這樣的消息放出似乎顯得有些不“和諧”。

三、一周銷量及庫存走勢

    本周銷量對應上周略有萎縮，同期，市場庫存出現大幅度增倉。

    綜合供需現狀來看，現階段的狀況是供給量穩定遞增，而需求總體偏弱，偶爾出現放量現象。類似這樣的局面，短期內仍將持續。主要原因是資源增加仍在繼續，從了解到的情況來看，近期北方鋼廠的到貨有所增多，除北臺和撫順外，建龍產品也重現上海市場。另外，華東區域一些恢復的產能也有零星進庫，如，興澄、馬鋼、蕪湖新興和長達等，一些小廠如華航、丹陽、如皋也有到貨。從銷量數據來看，滬上建筑鋼材需求釋放，總體呈現小幅萎縮的同時，持續萎縮的趨勢也較為明顯，這也是符合市場季節特征的。

四、下周視點

    系統回顧本周滬上建筑鋼材市場走勢，并簡要分析最新宏觀政策、區域市場供需形勢之后，筆者綜合因素對比認為：下周市場仍將呈現小幅下跌態勢運行。下周市場走勢中的關鍵因素，仍應與上周分析相類似，那便是需求有繼續小幅度萎縮，供給或仍將保持攀升。同樣要注意的是，時間在邁向2008年的終點，熟悉這個行業的人應該了解到，資金壓力在這個時間階段內，無疑是非常重的。

    當然，我們在看到諸多利空因素的同時，也應看清這樣的背景條件：現有庫存持倉成本較高是客觀事實。

五、西本觀點

    綜合以上論述，筆者對下周市場環境仍給予“藍色”預警評價，本周市場價格下跌是庫存增加，需求疲軟等綜合因素的結果，那么下周商家脆弱的心態將會起著決定性作用。具體來說，下周滬上螺紋鋼優質品代表規格價格，會選擇以3450元/噸為中心，展開幅度為50元/噸左右的向下調整行情，同期，西本指數也會選擇在上述區間調整。 [文]西本新干線工作室 2008/12/12