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華泰證券點評：2月PMI季節性回升 分化加劇

2025年03月02日19:49   來源：西本資訊
摘要：總體而言，受春節后企業陸續復工復產等因素影響，2月制造業PMI季節性回升；非制造業商務活動亦加速擴張

華泰證券點評2月制造業PMI數據稱，2025年2月制造業PMI較1月的49.1%回升至50.2%、高于彭博一致預期的50%，非制造業商務活動指數回升至50.4%，高于彭博一致預期的50.2%。

總體而言，受春節后企業陸續復工復產等因素影響，2月制造業PMI季節性回升；非制造業商務活動亦加速擴張，其中建筑業商務活動指數由1月的49.3%回升至擴張區間。此外，不同規模、行業的企業分化加劇——大型企業PMI回升但中小企業回落；有色、電氣機械等行業的新訂單指數走強，但紡織等行業景氣度偏弱；價格指標邊際改善，購進價格回升至50.8%，出廠價格指數亦回升至48.5%但仍偏低。往前看，外需相關不確定性猶存，財政和貨幣政策是否保持寬松立場，以及地產需求企穩的持續性是周期復蘇是否持續的關鍵。

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