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    一、十一月市場(chǎng)回顧

    （ 一）、行情回顧。綜觀整個(gè)十一月份上海螺紋走勢(shì)，先揚(yáng)后抑，從月初開始，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)的上漲，價(jià)格由2900元/噸，反彈到3050元/噸，進(jìn)入中旬后，市場(chǎng)出現(xiàn)了高位陰跌，進(jìn)入下旬，回落的速度加快，下圖為西本11月份指數(shù)。

    市場(chǎng)并沒有馬上出現(xiàn)我們上月預(yù)測(cè)的下跌，相反，在月初的時(shí)候，出現(xiàn)了價(jià)格反彈。究其原因，主要是由于11月1日開始執(zhí)行鋼坯、生鐵加征關(guān)稅，導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)在11月1日前集中出口，進(jìn)而導(dǎo)致短期國(guó)內(nèi)資源緊張，在心理上，在市場(chǎng)庫(kù)存表現(xiàn)上，都給市場(chǎng)短期增加了信心，市場(chǎng)在這種信心支持下，走出了價(jià)格反彈行情。在市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)反彈一段時(shí)間后，市場(chǎng)又恢復(fù)了冷靜，考慮到年底的相關(guān)因素影響，市場(chǎng)又開始了悲觀，繼而出現(xiàn)新的價(jià)格回落。

    （二）、產(chǎn)量、進(jìn)出口數(shù)據(jù)。10月份我國(guó)出口鋼材425萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)216%，環(huán)比增長(zhǎng)4.4%；出口鋼坯93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)485%，環(huán)比下降13.08%。

    進(jìn)口方面，10月份進(jìn)口鋼材139萬(wàn)噸，同比下降28%，環(huán)比下降11.86％；進(jìn)口鋼坯約2萬(wàn)噸，同比下降61.54％，環(huán)比下降約33.3％。進(jìn)出口相抵后，9月份合計(jì)凈出口鋼材286萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)14.9％；合計(jì)凈出口鋼坯91萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.5％；合計(jì)凈出口鋼坯、鋼材共計(jì)377萬(wàn)噸，折合成粗鋼為395萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.05％。

    1－10月份，我國(guó)累計(jì)出口和進(jìn)口鋼材分別為3284萬(wàn)噸和1553萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)91.5％和下降29.1%；累計(jì)出口和進(jìn)口鋼坯分別為706萬(wàn)噸和33萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)15％和下降70.6％。進(jìn)出口相抵后，1－9月份累計(jì)凈出口鋼材1731萬(wàn)噸；累計(jì)凈出口鋼坯706萬(wàn)噸；累計(jì)凈出口鋼坯、鋼材共計(jì)2404萬(wàn)噸，折合成粗鋼為2514萬(wàn)噸。

    10月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石2197萬(wàn)噸，同比減少1.3％，環(huán)比減少22％，為今年單月最低。

    1－10月份累計(jì)進(jìn)口鐵礦石2.69億噸，同比增長(zhǎng)21.7％，累計(jì)增幅也為近年新低，表現(xiàn)出繼續(xù)下降的趨勢(shì)。

    經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)日前發(fā)表聲明表示，今年世界鋼鐵市場(chǎng)將連續(xù)第5年呈現(xiàn)產(chǎn)量和需求都強(qiáng)勁增長(zhǎng)的良好局面，但受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩影響，明年全球鋼鐵業(yè)產(chǎn)量和需求的增速將有所放緩。在鋼鐵需求方面，由于全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和基建投資活躍，全球鋼鐵需求持續(xù)增加。其中，中國(guó)在今年上半年已經(jīng)超過日本和歐盟，成為世界最大的鋼鐵出口國(guó)。

    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心日前發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)大量鋼鐵出口實(shí)際上得不償失，可能掩蓋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，增加環(huán)境和資源的壓力，并且容易引發(fā)貿(mào)易摩擦。

    下面是螺紋各月產(chǎn)量數(shù)據(jù)比較圖：從這里，可以看出，今年以來，螺紋的整體產(chǎn)量仍維持在一定的高位。并且在10月繼續(xù)創(chuàng)新高。

    （三）、鋼廠表現(xiàn)。11月1日，沙鋼出臺(tái)11月上旬螺紋價(jià)格，維持之前的3050元/噸價(jià)格不變；10月11日，沙鋼螺紋出廠價(jià)上調(diào)30元/噸到3080元/噸；10月21日，沙鋼螺紋出廠價(jià)格繼續(xù)維持之前的3080元/噸不變。11月23日公布07年一季度產(chǎn)品價(jià)格，其中普通熱軋、冷軋、熱鍍鋅、鍍錫持平，電工鋼上調(diào)3%，還有部分高檔產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)。值得注意的是，寶鋼對(duì)2007年一季度價(jià)格的平開，將會(huì)在一定程度上影響國(guó)內(nèi)、國(guó)外的相關(guān)鋼廠，對(duì)后期鋼材價(jià)格的穩(wěn)定有一定的指導(dǎo)意義。

    （四）、庫(kù)存變化。2006年11月17日，上海市場(chǎng)20倉(cāng)庫(kù)建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫(kù)存總量為76300噸，較2006年11月3日減倉(cāng)13100噸，減少幅度14.65%，基數(shù)減少的基礎(chǔ)上，庫(kù)存減量較上期有了明顯的回落；其中一類資源由20900噸減少至17100噸，減倉(cāng)幅度為18.18%；二類資源由68500噸減少至59200噸，減倉(cāng)幅度為13.58%。

    從規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至11月17日數(shù)據(jù)表明，16mm規(guī)格增倉(cāng)量開始出現(xiàn)增倉(cāng)跡象，而20mm、22mm和25mm規(guī)格繼續(xù)主導(dǎo)著倉(cāng)量減少。結(jié)合西本鋼鐵提供的上周銷售數(shù)據(jù)來看，20mm、22mm和25mm規(guī)格也位列銷售量排行前五位之中。

    從產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看：2006年11月17日與11月10日相比較，一類資源主導(dǎo)前六位分別是：陜西龍門4200噸，減倉(cāng)1400噸；寶日3200噸，增倉(cāng)600噸；山西長(zhǎng)治2800噸，減倉(cāng)1100噸；山西海鑫1800噸，增倉(cāng)200噸；河北邯鋼1500噸，減倉(cāng)400噸； 2672廠1100噸，減倉(cāng)100噸。

    二類主導(dǎo)前五位分別是：滬寶38200噸，較2006年11月10日（下同）減倉(cāng)3200噸；四平紅嘴5400噸，減倉(cāng)4000噸；唐山銀豐3800噸，增倉(cāng)500噸；江蘇中天3000噸，減倉(cāng)1600噸；申特1900噸，減倉(cāng)1400噸。

    三級(jí)鋼資源方面：新干線的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2006年11月17日，滬上20個(gè)倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)鋼筋16-25mm規(guī)格庫(kù)存總量為20100噸，主導(dǎo)資源排名情況如下表：

    數(shù)據(jù)表明：三級(jí)鋼仍處于出大于入的狀態(tài)。而類似馬鋼、萍鄉(xiāng)、萊鋼等三級(jí)鋼傳統(tǒng)主力資源庫(kù)存的日漸減少，總量一路下滑也是在情理之中了。而從鋼廠反饋的情況來看，類似馬鋼、萊鋼等企業(yè)并無(wú)披露檢修、減產(chǎn)信息，產(chǎn)量未減少而區(qū)域市場(chǎng)供給量減少，的確值得關(guān)注一下。

    總體來看，上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：需求保持在一定水平；供給量從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看并未見減少，而從區(qū)域市場(chǎng)來看，市場(chǎng)存量處于下降見底階段，這中間明顯存在一個(gè)時(shí)間差的問題。

    （五）、固定資產(chǎn)投資。1—10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資70071億元，比去年同期增長(zhǎng)26.8%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股完成投資33272億元，增長(zhǎng)17.7%；房地產(chǎn)開發(fā)完成投資14611億元，增長(zhǎng)24.1%。從施工和新開工項(xiàng)目情況看，截止到10月底，城鎮(zhèn)50萬(wàn)元以上施工項(xiàng)目累計(jì)248869個(gè)，同比增加33251個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資194397億元，同比增長(zhǎng)22.6%；新開工項(xiàng)目168568個(gè)，同比增加21344個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資52751億元，同比增長(zhǎng)4.4%。新開工項(xiàng)目的明顯減少，固定資產(chǎn)增幅明顯回落，在一定程度上將會(huì)影響未來市場(chǎng)對(duì)螺紋等建筑鋼材的需求。

    （六）、政策影響逐步顯現(xiàn)。之前，國(guó)家出臺(tái)的針對(duì)鋼材出口退稅由原先的11%調(diào)整到8%、11月1日，鋼坯、生鐵等出口加征10%關(guān)稅，這些政策考慮到實(shí)施的延續(xù)性，對(duì)市場(chǎng)的真正影響將在12月份逐漸顯現(xiàn)，這些政策，主要針對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材出口，在鋼材出口價(jià)格不能夠上漲的情況下，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的出口，影響是比較大的，近期已有相關(guān)媒體報(bào)道寶鋼將減少2007年一季度部分鋼材出口。

    （七）、人民幣升值。人民幣繼續(xù)保持升值態(tài)勢(shì)，截至11月24日，1美元兌人民幣為7.8549，再創(chuàng)新高。我們一方面看到了國(guó)家控制鋼材出口的一些政策出臺(tái)，通過出口退稅政策的調(diào)整，控制中國(guó)的鋼材出口，同時(shí)，通過人民幣升值，也在一定程度上感受到了未來出口的壓力將逐漸顯現(xiàn)。人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的影響，一方面體現(xiàn)在由于人民幣升值，減少了國(guó)內(nèi)鋼材出口的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，由于人民幣升值，也將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)其他鋼材下游企業(yè)，如機(jī)械、汽車等行業(yè)的出口構(gòu)成壓力，最終影響到這些行業(yè)用戶對(duì)鋼材的需求。因此，人民幣升值，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的影響，是疊加的。

    （八）、南北市場(chǎng)價(jià)差影響。以目前二級(jí)大螺紋上海市場(chǎng)2980元/噸（理算）和北京市場(chǎng)3030元/噸（過磅）比較，上海的價(jià)格已經(jīng)高出北京價(jià)格。在整個(gè)11月份初，上海市場(chǎng)二級(jí)大螺紋價(jià)格在月初的時(shí)候只有2900元/噸（理算），此時(shí)的北京市場(chǎng)價(jià)格為3110元/噸，這時(shí)，即使考慮到理算和過磅的因素，北京市場(chǎng)價(jià)格仍明顯高出上海市場(chǎng)價(jià)格，在整個(gè)11月份里，上海市場(chǎng)完成了一個(gè)上漲、盤整、回落的過程，而北京市場(chǎng)則呈現(xiàn)逐步小幅回落，上海和北京市場(chǎng)螺紋的價(jià)差也由月初的北高南低演變成南高北低，這種狀況的出現(xiàn)，對(duì)上海12月份螺紋市場(chǎng)發(fā)展極為不利。

    （九） 、上游鋼坯、礦粉價(jià)格影響。由于近幾個(gè)月以來，國(guó)家明顯的減少了鐵礦粉的進(jìn)口，加之北方鋼鐵企業(yè)一定程度上的冬儲(chǔ) 鐵礦粉，使得國(guó)內(nèi)鐵礦粉價(jià)格在近一段時(shí)間表現(xiàn)的相對(duì)比較穩(wěn)定。而與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的鋼坯價(jià)格雖然有出口加征關(guān)稅的影響，但考慮到前期集中出口對(duì)后續(xù)市場(chǎng)的對(duì)沖影響，在鐵礦粉價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的情況下，國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格的回落人表現(xiàn)的比較“艱難”，只是在成交逐漸清淡的影響下，緩慢回落。

    二、十二月份上海螺紋市場(chǎng)分析

    （一）、年底的資金壓力將會(huì)逐漸顯現(xiàn)。由于今年以來，國(guó)內(nèi)銀行信貸投放量比較大，在前期國(guó)家加大了對(duì)相關(guān)違規(guī)資金的查處力度，在進(jìn)入12月份后，考慮到年底集中還貸，因此，12月份，無(wú)論是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、流通商，以及下游終端客戶，在資金方面，都將會(huì)出現(xiàn)很大的壓力。

    （二）、前期調(diào)控政策的影響年底集中顯現(xiàn)。前期，國(guó)家出臺(tái)了一系列控制固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的政策，加大了對(duì)社保等資金違規(guī)使用的查處力度，減少了鋼材的出口退稅，加征了鋼坯、生鐵等出口關(guān)稅，這一系列政策，在年末，將伴隨著企業(yè)資金緊張，而使得政策的效應(yīng)得到充分表現(xiàn)。在年末，市場(chǎng)將看到終端需求更弱，流通商沒有信心，鋼鐵企業(yè)為了回籠資金，施出各種促銷手段，這些現(xiàn)象將籠罩12月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)。

    （三）、南北價(jià)差將最終導(dǎo)致上海市場(chǎng)價(jià)格“沉底”。在這個(gè)季節(jié)，很難想象北方市場(chǎng)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲，而從前期的市場(chǎng)表現(xiàn)，已經(jīng)看到北方市場(chǎng)價(jià)格在逐步回落。雖然近期上海市場(chǎng)也呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，但是，在南北同步回落中，上海市場(chǎng)螺紋價(jià)格高出北京市場(chǎng)螺紋價(jià)格的現(xiàn)象仍將會(huì)繼續(xù)維持，這種狀況的持續(xù)將會(huì)不斷的打擊北方市場(chǎng)信心，加大南方市場(chǎng)壓力。我們?cè)诮谝呀?jīng)注意到，上海市場(chǎng)雖然螺紋庫(kù)存仍在減少，但已經(jīng)無(wú)法提振市場(chǎng)信心，市場(chǎng)仍選擇了下跌，上海市場(chǎng)的下跌會(huì)影響到北京市場(chǎng)，北京市場(chǎng)的下跌會(huì)影響上海市場(chǎng)，在時(shí)間、季節(jié)大環(huán)境下，這種相互打壓，將會(huì)促使上海市場(chǎng)螺紋行情不斷走低，

    三、十二月行情展望

    展望十二月份上海螺紋市場(chǎng)行情,雖然我們看到了相關(guān)鋼廠的努力，用心良苦，能不能穩(wěn)定市場(chǎng)，仍需要市場(chǎng)的檢驗(yàn)，市場(chǎng)的影響因素更復(fù)雜。市場(chǎng)的選擇，在特定的時(shí)間里，也會(huì)更現(xiàn)實(shí)，在市場(chǎng)庫(kù)存仍維持在低位的情況下，我們?nèi)钥吹搅耸袌?chǎng)下跌的陰影。而且這種下跌的陰影，伴隨著螺紋“南高北低”的出現(xiàn)，會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，直到最終打破這種格局。在沒有這種現(xiàn)象出現(xiàn)的情況下，市場(chǎng)還有很多其他期待，如上游鐵礦粉價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定，鋼坯價(jià)格也沒有出現(xiàn)恐慌，但在這種價(jià)差的影響下，上海和北方市場(chǎng)形成了價(jià)格打壓的互動(dòng)。此時(shí)的價(jià)格下跌，不是一個(gè)個(gè)別現(xiàn)象，而且更多地方的同步表現(xiàn)。即使是跌破成本，因?yàn)槭瞧毡楝F(xiàn)象，而且又是在年底的特殊時(shí)期，市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)，在這種市場(chǎng)預(yù)期下，考慮到12月份作為年底的特殊時(shí)期，市場(chǎng)將面臨更殘酷的需求減弱、資金壓力，我們預(yù)計(jì)12月份上海市場(chǎng)二級(jí)螺紋價(jià)格將在多種因素作用下，繼續(xù)走低。[文]   貓頭鷹