欧美成人家庭影院,青柠影院在线观看免费高清,日韩人妻一区二区三区蜜桃视频,无码aⅴ在线观看

    本期觀點：原料推高 承壓上行

    時間： 2010-4-6—2010-4-9

    預警色標：紅色

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

    本期導讀：

    ●市場回顧：本周滬上鋼價拉高之后又見疲軟跡象；

    ●成本分析：原料價格高位盤整，鋼廠推漲熱情仍高；

    ●供需分析：終端用戶提前備貨，高位庫存見頂回落；

    ●宏觀分析：加息傳言四起，人民幣升值預期升溫，期鋼承壓下挫；

    ●綜合觀點：鋼廠推高形成新的倒掛，市場回落空間有限，上漲動力仍強。

    一、本周市場回顧

    1、西本指數

    2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

    本周滬上鋼價走勢頗為微妙，沖高之后又見疲軟跡象。可以看到，截至4月1日，西本指數報在4160元/噸，較上周五上漲90元/噸；同期，滬上優質品二級螺紋鋼代表規格調整至4120元/噸附近，較上周五上調100元/噸；而滬上優質品三級螺紋鋼報價也報至4280元/噸，較上周五大幅攀升130元/噸左右。

    然而，以上漲幅多是本周初期的成果，周三以來，市場調整觀望情緒明顯加重，供需、成本、商家心態都在發生著微妙的轉變：

    其一、供需因素。西本新干線監測數據顯示，自上周以后，滬上建材庫存首現見頂回落跡象，但與此相伴隨的，還有銷量水平的同步下滑。類似局面，既與世博臨近部分工地提前停工存在一定關系，也有終端需求提前備貨造成當前后勁不足的因素。應該說，需求重回疲軟是當前鋼價沖高受阻的最大因素所在。

    其二、成本因素。本周鐵礦石取得突破性進展，市場炒作空間明顯收窄，而鋼坯市場因為成交不暢，本周首見下跌跡象。然而，盡管原料市場略見疲軟，鋼廠調價卻依然漲勢正酣，這也使得經銷商的成本壓力再度加大，價格下行動力仍顯不足。

    其三、商家心態變化。與之前一致看漲不同的是，近期商家心態又見分歧。一方面，年前資源浮盈過大，期貨市場也回落調整，部分商家開始傾向于高位出貨套現；另一方面，鋼廠追漲過于兇猛，市場倒掛壓力越發深重，這又使得部分商家仍在在觀望堅守。

    綜合來看，市場上漲形態目前尚未改變，但短期調整跡象已經初現倪端。那么，具體到下周市場走勢，需求釋放會不會有所回升？高位庫存會不會繼續回落？宏觀政策面會有什么動向？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

    3、全國市場方面

    根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線的交易監控數據顯示，本周全國鋼價走勢各異。華北市場領漲全國之后首見回調跡象與華東市場低位資源繼續躁動上調形成了鮮明對比。具體如下：

    北京市場：本周北京建筑鋼價小幅回落，單周下調50元/噸。現首鋼Q235 Φ6.5mm高線價格為4350元/噸，宣鋼、唐鋼Φ8mm高線價格為4350元/噸；首鋼HRB335 Φ12mm螺紋鋼價格為4610元/噸，Φ18-25mm螺紋鋼價格為4420元/噸；首鋼HRB400 Φ12mm三級鋼價格為4670元/噸，Φ18-25mm三級鋼價格為4470元/噸；承鋼HRB400 Φ10mm盤螺價格為4550元/噸。

    市場反饋，前期北京建筑鋼價一直領漲全國，上周均價竟然高出全國均價120元/噸之巨，目前商家獲利豐厚，中間商低價出貨套現現象開始增多，對大戶的定價和出貨造成一定影響。于此同時，終端用戶階段性備貨高峰暫告一段落，需求觀望心態開始加重，市場總體交易氣氛不夠活躍，短期調整或仍將繼續。

    杭州市場：本周杭州建材市場價格再度上漲，單周上調120元/噸。二級螺紋鋼方面，現沙鋼螺紋鋼主流報價在4300元/噸；中天等鋼廠資源銷售價格為4180-4200元/噸；丹陽、東日等鋼廠國標二級螺紋鋼銷售價格為4080元/噸；三級螺紋鋼方面，現沙鋼、馬鋼HRB400 Φ16-25mm螺紋鋼銷售價格為4420元/噸，西城HRB400 Φ16-20mm螺紋鋼銷售價格在4200元/噸；高線方面，現中天Φ6.5mm高線市場價格在4400元/噸。

    市場反饋，本周初期，在市場漲價預期和鋼廠大力推漲之下，杭州建筑鋼價繼續大幅沖高。然而，期鋼連接下挫、加息傳言四起、北方市場首見回調跡象都對本地商家心態形成了一定打壓，部分中小商戶開始高位套現，市場價格也出現暗降跡象。不過，市場調整趨勢未能深入又逢沙鋼大幅調價，成本倒掛壓力之下，商家仍有推高動力。

    廣州市場：本周廣州建材市場價格繼續走高，單周價格上漲70元/噸。線材方面，現韶鋼、廣鋼Ф6.5-10mm高線主流價格4230-4280元/噸；螺紋鋼方面，現韶鋼、廣鋼Ф18-25mm螺紋市場價格在4200-4230元/噸，萍鋼、冷鋼、唐鋼資源售價4180元/噸左右，裕豐、珠海粵鋼資源報價4150-4170元/噸，新撫鋼、建龍、北臺等北方鋼廠資源報價4100元/噸左右；三級螺紋方面，韶鋼、廣鋼Ф18-22mm螺紋市場價格在4450元/噸，馬鋼、萍鋼、唐鋼、裕豐同規格資源報價4300-4350元/噸。

    市場反饋，本周初期，本地主導鋼廠韶鋼、廣鋼對線材、螺紋鋼均上調50元/噸；受之影響，市場上漲氣氛濃郁，市場整體成交情況也較為理想，價格順勢繼續拉高。然而，價格繼續拉高之后市場成交轉為清淡，部分北臺新到資源開始低于主流價格出售，而華北市場的回調局面也對商家心態造成了一定打壓。短期來看，本地商家較為傾向維穩觀望。

    二、成本分析

    1、本周鋼廠調價

    從本周鋼廠調價來看，穩步上推依然是其主要操作。然而，在鐵礦石談判僵持不下之際，鋼廠漲價或許還有言之鑿鑿轉嫁成本的理由；但當本周淡水河谷和必和必拓相繼傳來價格簽訂消息以后，鋼廠的成本空間也開始變得相對明確，可以明顯看出的是，前期的價格上漲已經完全消化了成本上漲的壓力，那么，接下來市場所要面對的，便是在沒有成本上漲預期可以炒作的前提之下，高額鋼價如何被中下游所接受的問題。

    2、原材料

    原料價格的瘋狂漲勢在本周出現了微妙變化，盡管國際原料市場仍在繼續上漲，盡管國內廢鋼和焦煤價格依然相對堅挺，但唐山地區鋼坯已經出現小幅下挫，與此同時，波羅的海綜合運價指數(BDI)從3月15日3574的近期高點開始持續走低，至3月31日跌至2982點，跌幅達到16%之多。

    當然，最受矚目的仍屬國際鐵礦石價格談判。無論是淡水河谷與日本客戶簽訂的每噸110美元的短期合同，還是必和必與部分亞洲客戶簽訂的季度定價，都表明鐵礦石談判或將塵埃落定，市場炒作空間大為減弱。對比國內現貨價格來看，目前巴西至寶山北侖港海運費為24.9美元/噸，則若FOB價格為110美元/噸，則到岸價格為134.9美元；目前印度現貨礦到岸價格為160－162美元/噸，比淡水河谷協議價高約18%，協議價格仍有優勢。我們可以再做進一步換算，根據此協議價格，全部使用長協礦的鋼廠當前噸鋼成本將提高約529元/噸，而事實上，今年以來鋼廠數次上調出廠價格，以寶鋼為例，4月份熱軋出廠價格較去年12月份已上漲900元/噸，足以彌補鐵礦石成本的上漲。換言之，目前鋼鐵產業各環節利潤空間已經較為明顯。

    三、供給和需求分析

    西本新干線交易平臺數據顯示， 繼上周銷量下滑之后，本周銷售數據依然不甚理想，可見世博會對上海建筑鋼材的需求影響已經逐步顯現。于中間需求而言，面對前景不明的市場和日漸萎靡的需求，短期入場動力自然也大為減弱。此種局面，對價格上行無疑造成了一定阻力。

    從資源方面來看，上周滬上建筑鋼材在連續17周增倉之后首見回落跡象，本周庫存減倉也仍在延續。客觀而言，目前滬上鋼價處于全國低谷，對北方資源的吸引力已經大為降低，這也能在一定程度上減輕本地市場的庫存壓力。提醒關注的是，今年滬上建材需求深受世博影響，雖然高位庫存見頂回落的趨勢已經明確，但后期去庫存化的過程依然十分艱難。

    四、宏觀分析

    （1）中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2010年3月31日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8263元，1歐元對人民幣9.1588元，100日元對人民幣為7.3421元，1港元對人民幣0.87922元,1英鎊對人民幣10.2978元。

    （2）根據中行近日發布的統計數據推算，2009年末銀行業地方融資平臺貸款余額5.84萬億元，略低于此前市場普遍6萬億-7萬億元的預期。

    （3）3月29日國務院新聞辦公室新聞吹風會透露，“十二五”期間，我國城鎮化水平預計超過５０％，進入城市社會。

    （4）國家發改委基礎產業司正局級巡視員李國勇日前透露：目前，全國有33個城市正規劃建設地鐵，到昨天已經28個城市獲得批復。按照現有規劃，今年我國將建成地鐵480公里，2020年總里程將達6100公里。2010至2015年地鐵建設投資規劃額將達11568億元，將是今年的5.93倍。

    （5）工信部3月29日消息稱，第一季度發布《鋼鐵工業節能減排指導意見》和《中小企業節能減排指導意見》，上半年發布《水泥行業節能減排指導意見》。4月底前將淘汰落后產能年度計劃分解下達到各省市，并公布落后產能企業名單。

    （6）農歷新年后，央行已連續五周保持資金凈回籠，總計6330億元，且資金回籠力度持續加大，連續兩周保持在2000億元以上天量回籠水平，并在上周創下2180億元凈回籠歷史新高。而央行本周再度提前實現公開市場凈回籠200億元，業內人士預計本周總的凈回籠量將再超1000億元。  

    本周宏觀政策面最受關注的無疑是2010年第一季度貨幣政策委員會會議。在加息傳言四起、人民幣升值預期不斷升溫的背景下，本次會議傳達出來的信息或將直接決定后期資本市場的走向。然而，盡管新入職的三位經濟學家此前集體表態寬松貨幣政策應當適時退出，但本次會議卻依然向外界傳遞著一直延續的政策基調：要繼續實施適度寬松的貨幣政策，要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系。

    而回顧央行一季度貨幣政策工具使用，我們可以發現，市場曾普遍預期的“一月一次”的準備金率上調在三月份并未出現——這與近兩年來準備金率按月調整的節奏完全不同。這種節奏的變化凸顯出當前貨幣政策所處的微妙之境：走一步停一步，恰如行走在懸掛在高空的鋼絲繩上。

    事實上，當前我國的物價上漲不是需求拉動型的，而是成本推動型的，寬松貨幣政策的"退出策略"極具挑戰性，單以加息抑制通脹也是藥不對癥。而今年我國信貸投放計劃量沒有再增加，這本身就是在為經濟刺激政策的退出在做準備。只是基礎設施建設項目平均有4-5年的周期，對已開工項目必須保證后續資金供給，對新開工項目則予以控制，貨幣政策要保持的是連續性和穩定性。同時，我國的城市化進程仍在加快，這也需要一定的資金支持。換言之，當經濟的自主增長能力不依靠政府的力量也能夠獲得內在增長動力的時候，經濟刺激政策就有退出的可能，而目前顯然尚未具備這樣的條件，所以短期內貨幣政策不會做激烈調整，此種局面也將有利于鋼材市場的平穩運行。

    五、綜合觀點

    總結一下本期分析內容，此前全國普漲的局面悄然發生變化，南北鋼價走勢已經初現分化，而具體到下周走勢，以下幾個方面值得關注：

    其一、需求因素。從傳統季節性因素來看，清明過后往往也是需求漸入佳境的時期。然而，今年的情況頗為特殊，世博停工期將從4月1日延續到10月31日，對滬上工地施工總量和周期都產生了較大的影響。換言之，上海市場只能看淡本地需求，更多寄希望于外地分流效應。從這個角度而言，滬上鋼價處于全國低谷也屬正常。

    其二、成本因素。盡管鐵礦石談判基本已經落下帷幕，可是國內鋼廠推漲之勢卻未見絲毫減弱。對于經銷商而言，年前資源雖然利潤可觀，可是后期資源也面臨著嚴重虧損。與此同時，國際鋼價漲勢不減，國內鋼廠出口改善，后期出廠價格繼續上調的動力依然存在。高額成本面前，商家推漲意愿仍然強烈。

    其三、期貨市場影響。本周以來，螺紋期貨持續下挫，導致市場恐慌四起。然而周四以來，央行再度重申寬松貨幣政策仍將延續，而主導鋼廠價格繼續步步推高，期鋼也出現跌后反彈跡象。現狀來看，螺紋主力1010合約在4800點位依然面臨極大阻力，但短期下跌空間也相對有限，對于市場心態的影響或也將有所減輕。

    綜合概括來說，筆者認為，市場初現倪端的調整苗頭又被主導鋼廠大幅推漲所扼殺，嚴重倒掛之下商家推高意愿仍然強烈。基于此，對下周市場行情延續紅色預警提示。具體來說，西本指數下周將會在4150-4200元/噸之間震蕩。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 2010/4/2